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本期内容提要:
本周电子细分行业元件板块大涨。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+16.42%）/其他电子Ⅱ（+13.24%）/元件（+13.04%）/光学光电子（+11.45%）/消费电子（+1.12%）/电子化学品Ⅱ（+26.26%）；本周涨跌幅分别为半导体（+2.19%）/其他电子Ⅱ（+4.56%）/元件（+12.34%）/光学光电子（+5.37%）/消费电子（+2.00%）/电子化学品Ⅱ（+6.56%）。
本周北美重要个股多数下跌。本周涨跌幅分别为苹果（-0.15%）/特斯拉（-2.26%）/博通（-3.94%）/高通（-0.36%）/台积电（+1.09%）/美光科技（-3.69%）/英特尔（+3.40%）/迈威尔科技（+2.78%）/英伟达（-6.65%）/亚马逊（-0.05%）/甲骨文（-1.81%）/应用光电（+62.98%）/谷歌A（-1.02%）/Meta（-1.14%）/微软（-1.13%）/超威半导体（+0.03%）。
英伟达业绩及指引超预期，数据中心业务创历史新高。英伟达发布FY26Q4业绩，实现营收681亿美元，同比+73%，超出市场预期的660亿美元；毛利率75%，同比+2pct；净利润430亿美元，同比+94%。2026财年公司营收2159亿美元，同比+65%；净利润1201亿美元，同比+65%。第四财季数据中心业务营收623亿美元，同比+75%，创历史新高；游戏业务营收37亿美元，同比+47%；专业视觉业务营收13亿美元，同比+159%；汽车与机器人业务营收6亿美元，同比+6%。公司指引FY27Q1营收780亿美元（±2%），超出市场预期的720亿美元；毛利率75%（±50bps）。黄仁勋表示，计算需求呈指数性增长，Agentic AI的转折点已经到来。公司已向客户送出首批Vera Rubin样片，仍按计划在今年下半年开始量产发货。我们建议关注3月16~19日举办的GTC2026大会，或将为AI产业链带来新的催化机会。
OpenAI获得1100亿美元融资，估值提升至7300亿美元。OpenAI宣布获得新融资1100亿美元，其中300亿美元来自软银，300亿美元来自英伟达，500亿美元来自亚马逊，投前估值7300亿美元。同时OpenAI还与亚马逊和英伟达展开更深度战略合作，OpenAI将此前与AWS的380亿美元协议，扩大到1000亿美元，租期长达八年；同时OpenAI将使用英伟达3GW推理容量，以及2GW Vera Rubin系统训练的容量。全球AI基建投入仍处于加速阶段，OpenAI大规模融资体现了当前算力供不应求局面持续。
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风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。