（以下内容从上海证券《医药生物行业周报：政策助推ICU建设提速，器械巨头加码重症监护赛道》研报附件原文摘录）
主要观点
重症监护业务发展前景颇受青睐，两大器械巨头达成收购协议。据RTTNews，6月3日，碧迪医疗（BDX）宣布以42亿美元现金收购爱德华生命科学（EW）的重症监护业务，该笔交易预计将在年底前完成。EW的重症监护业务拥有约4500名员工，2023年收入超9亿美元；其开创了血流动力学监测这一领域，该解决方案目前在全球超过1万家医院中应用。BD全球董事会主席CEO兼总裁Tom Polen表示：“重症监护业务凭借其不断增长的领先监测技术、先进的人工智能临床决策工具和强大的创新渠道，扩展了BD的智能互联护理解决方案组合，补充了BD为手术室和重症监护室服务的现有技术。我们相信，通过BD广泛的全球足迹、对新的和现有的医院客户的渗透率提高、数据集和平台的新创新机会以及BD卓越操作系统的应用，这一组合开启了多种新的增长和价值创造途径。预计该交易将立即促进所有关键的财务指标，并带来强劲的回报。”
乘政策东风，我国重症监护市场有望扩容。据QYResearch预计，2027年我国重症监护市场规模可达16.37亿美元，2021-2027年CAGR为7.41%；目前竞争厂商包括迈瑞、GE、Philips、Dragerwerk及科曼医疗等，2020年Top5厂商份额占比超62.41%。5月6日，国家卫健委等八部门联合印发《关于加强重症医学医疗服务能力建设的意见》，明确：“到2025年末，全国重症医学床位达到15张/10万人，可转换重症医学床位达到10张/10万人，相关医疗机构综合ICU床医比达到1:0.8，床护比达到1:3；到2027年末，全国重症医学床位达到18张/10万人，可转换重症医学床位达到12张/10万人，重症医学医疗服务资源有效扩容，区域布局更加均衡，专科服务能力显著提升。”当前，国内人均ICU床位数与欧美发达国家相比还存在明显差距，专科ICU病房建设方兴未艾，未来市场发展潜力巨大。
“医疗新基建+设备更新”双重利好，迈瑞有望显著受益。据迈瑞披露的投资者关系活动记录表，公司能够提供相对完整的ICU产品解决方案，产品竞争力已达世界一流水平，产线加速渗透高端客户群，在美英法、西班牙等国家进入了更多高端医院。公司推出的“瑞智联”IT解决方案能够帮助医院实现一系列重症设备的互联互通，对于提升设备的使用效率、实现远程诊疗等方面有着重要意义。2023年8月以来的医疗领域整顿行动导致国内招投标活动推迟，同时医疗专项债在2023Q4发行暂缓也影响了部分医疗新基建项目的推进，使得迈瑞生命信息与支持产线23年下半年增长趋弱。虽然招标采购被推迟，但采购需求量本身并未受到影响，随着24年整顿行动进入常态化，被推迟的采购项目预计都将逐渐启动；据公司统计，从可及市场角度来看，截至23年底国内医疗新基建待释放的市场空间仍超过200亿元，预计未来两年对该产线的增长将会带来积极贡献。我们认为迈瑞作为国内重症监护领域龙头，有望充分享受政策带来的市场增量。
投资建议
国内医疗新基建和设备更新项目的机会利好重症监护赛道扩容，建议关注迈瑞医疗等。
风险提示
药品/耗材降价风险；行业政策变动风险等；市场竞争加剧风险等。