（以下内容从东吴证券《石油化工行业：涤纶长丝产销率本周反弹 煤制烯烃维持较优盈利表现》研报附件原文摘录）
投资要点-石油化工行业
【国内外重点炼化项目价差跟踪】国内重点大炼化项目本周价差为2774.70元/吨，环比-132.66元/吨（环比-4.56%）；国外重点大炼化项目本周价差为1071.48元/吨，环比-128.26元/吨（环比-10.69%）。
【聚酯板块】成本面偏强支撑，涤纶长丝市场继续上行。本周，宏观面及基本面利好支撑，国际原油价格全面上涨，聚酯原料市场随之偏暖运行，成本端支撑偏强，而长丝市场现金流在前期虽得到一定程度修复，但聚合成本的不断攀升使得长丝厂商挺价意愿不减。端午节后部分下游用户适量采购，叠加原料氛围偏暖给予业者一定提振，局部产销数据提升。本周POY/FDY/DTY行业均价分别为7807/8246/9268元/吨，环比分别+61/+39/+164元/吨，POY/FDY/DTY行业周均利润为-15/+11/+92元/吨，环比分别+15/+0/+83元/吨，POY/FDY/DTY行业库存为26.5/22.3/27.5天，环比分别+1.2/-0.8/-1.4天，长丝开工率为86.74%，环比-0.05pct，产销率为58.57%，环比+27.14pct。下游方面，本周织机开工率为68.08%，环比-0.14pct，织造企业原料库存为9.20天，环比-0.88天，织造企业成品库存为25.27天，环比+0.79天。
【炼油板块】国内成品油：本周汽油/柴油/航煤价格均上涨，汽油/柴油/航煤价差均缩窄。国外成品油：本周美国汽油/柴油价格上涨、航煤价格持平，其中汽油/航煤价差缩窄、柴油价差扩大。
【化工板块】PX：本周PX均价为1038.67美元/吨，环比+3.52美元/吨，较原油价差为439.87美元/吨，环比-21.18美元/吨，PX开工率为81.19%，环比+5.87pct。其他化工品：本周化工品价差普遍缩窄，其中丙烯腈、苯乙烯价差下滑相对较多。
【聚氨酯板块】本周纯MDI/聚合MDI/TDI行业均价为19175/17950/14481元/吨，环比分别+115/+50/-49元/吨，纯MDI/聚合MDI/TDI行业毛利分别为4495/4270/2215元/吨，环比分别+51/-14/+76元/吨。
【油煤气烯烃板块】①本周乙烷/丙烷/动力煤/石脑油均价分别为1088/4491/729/4775元/吨，环比分别+49/+2/-7/+131元/吨。②本周聚乙烯均价为8504元/吨，环比-69元/吨，乙烷裂解/CTO/石脑油裂解制聚乙烯理论利润分别为1898/1788/-186元/吨，环比分别-44/-17/-174元/吨。③本周聚丙烯均价为7750元/吨，环比+0元/吨，PDH/CTO/石脑油裂解制聚丙烯理论利润分别为30/1482/-304元/吨，环比分别-3/+24/-133元/吨。
【煤化工板块】本周合成氨/尿素/DMF/醋酸行业均价为2926/2304/4575/3131元/吨，环比分别+30/-42/-27/+59元/吨，合成氨/尿素/DMF/醋酸行业毛利分别为725/476/-443/297元/吨，环比分别+34/-50/-51/+84元/吨。
【相关上市公司】1）民营大炼化&涤纶长丝：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣；2）化工白马：万华化学、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升。
【风险提示】1）项目实施进度不及预期；2）宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期；3）地缘风险演化导致原材料价格波动；4）行业产能发生重大变化；5）统计口径及计算误差。