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核心观点
事件：公募基金发布2024Q2重仓持股数据。由于主动型基金持仓数据更能反映市场风格的变化，我们对公募基金重仓股数据中的投资类型进行筛选，以主动型基金（普通股票型、偏股混合型、股债平衡型、灵活配置型）作为统一口径，计算并分析基金持仓数据的变化。
2024Q2基金对银行板块的持仓维持低配，低配比例继续扩大：2024Q2基金对银行板块的持仓维持低配，低配比例继续扩大。2024Q2银行板块低配比列为9.15%，较2024Q1扩大0.74个百分点。从细分板块来看，国有行、股分行、城商行、农商行低配比例分别为6.11%、2.68%、0.30%、0.06%。其中，国有行、股份行和城商行低配比例分别较2024Q1扩大0.47、0.27和0.05个百分点；农商行低配比例继续收缩，较2024Q1收窄0.04个百分点。
2024Q2基金对银行重仓比例有所提高：2024Q2基金对银行持仓总市值为411.61亿元，较2024Q1增加6.03%；持仓占比为2.77%，较2024Q1上升0.31个百分点，在申万一级行业中排名第13，与上季度持平。2020Q1以来，基金对银行整体持仓占比均值为2.98%，中值为2.8%，当前仓位处于2020年以来的较低水平。从细分板块来看，国有行、城商行、农商行持仓占比分别为0.87%、1.04%、0.19%，分别较2024Q1上升0.16、0.08、0.07个百分点，其中国有行持仓占比自2023Q2以来持续提升；股份行持仓占比0.67%，与2024Q1持平。国有行和农商行仓位高于2020Q1-2024Q2均值和中值，股份行和城商行仓位较2020年以来均值和中值偏低。
个股方面，国有行和优质城农商行关注度上升延续：2024Q2，基金重仓持股总市值排名前5的银行分别为招商银行、成都银行、工商银行、农业银行和宁波银行，重仓基金持仓占比分别为0.61%、0.32%、0.28%、0.26%、0.26%分别较2024Q1上升0.01、0.04、0.05、0.04和0.04个百分点；农业银行、工商银行、杭州银行、成都银行和宁波银行获加仓最多，仓位分别较2024Q1上升0.1、0.06、0.05、0.04和0.03个百分点。招商银行、工商银行、农业银行、宁波银行和建设银行重仓基金数量较多，分别为246、170、126、82、81只。国有行和优质城农商行是银行板块内基金青球的主要领域。
投资建议：资产荒环境下高股息策略延续，银行板块重仓比例上升，国有行继续受青脉，优质城农商行关注度上升。货币政策空间打开，降息有助促进经济修复。三中全会深化金融体制改革，利好银行风险改善、业务模式转型和经营质效提升。国企改革推进、市值管理强化、资产荒延续之下，高股息策略仍是主流，我们继续看好银行板块配置价值：（1）红利价值显著，受益改革程度较高的国有大行。推荐工商银行（601398）、建设银行（601939）和邮储银行（601658）；（2）8月中报披露窗口期，受益金融供给侧改革、成长性突出的优质城农商行，推荐常熟银行（601128）、成都银行（601838）
风险提示：经济增速不及预期导致资产质量恶化的风险：利率持续下行导致净息差承压的风险：规模导向弱化导致扩表和营收增速放缓的风险。