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投资要点：
2024中报总结
医药制造业恢复增长趋势。根据国家统计局数据，医药制造业已明显摆脱疫情期间负面影响，向上趋势明确。2024年上半年，中国医药制造业累计收入达1.24万亿元，同比下降0.9%，下降幅度较2023年明显收窄；医药制造业累计利润为1805.9亿元，同比增长0.7%。从医药制造业2024H1数据判断，预计医药制造业收入与利润将从2024年恢复正增长，未来有逐季向上趋势。
2024H1各子板块表现差异较大，血制品延续景气度，化学制剂与原料药反转迹象明显。我们统计了医药生物行业10个子板块2024H1经营情况，血制品、化学制剂、原料药等行业表现较好，血制品实现2024H1与2024Q2收入与利润端的双增长，当前血制品市场仍维持高景气、供不应求的状态，目前供给的主要制约因素仍是采浆量，随着血制品行业持续的并购整合，浆站获取能力强，产品组合丰富的血制品龙头企业仍有广阔的成长空间。化学制剂有望实现反转向上，仿制药集采的影响已基本出清，创新药成为新一轮增长驱动的核心，随着新产品的不断获批上市，板块收入端有望逐步改善；得益于药品销售监管常态化和创新药的高毛利，行业利润端有望持续向上。
行情回顾：本周（2024年8月26日-8月30日）申万医药生物板块指数上涨2.0%，跑赢沪深300指数2.2%，医药板块在申万行业分类中排名第16位；2024年初至今申万医药生物板块指数下跌23.5%，跑输沪深300指数20.3%，在申万行业分类中排名第24位。本周涨幅前五的个股为乐心医疗（68.74%）、景峰医药（27.70%）、皓元医药（21.65%）、通化金马（20.86%）、浩欧博（17.77%）。
投资策略及配置思路：随着鼓励创新政策的不断出台、公司业绩的预期恢复，我们看好医药行业结构性行情。看好的两大主线:在医保总支出中占比提高品种；出口链上全球有竞争力的企业。子领域包含创新药、中药、原料药、部分医疗器械等。
月度投资组合：和黄医药、康方生物、浙江医药、派林生物、人福医药、新华医疗、鱼跃医疗、贵州三力。
风险提示：行业政策风险；供给端竞争加剧风险；市场需求不及预期风险。