当前，多肽类药物市场具备巨大发展前景。6月30日，专注于多肽CRDMO（合同研究、开发和生产机构）的泰德医药(03880.HK）在港交所挂牌上市，引起资本市场关注。

　　数据显示，按2023年销售收入计，泰德医药是全球第三大专注于多肽的CRDMO。此次赴港上市，泰德医药引入石药集团、微光创投为基石,计划用于在美国及中国建设设施，有助于显著扩大服务能力及产能。

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　　有业内人士认为，凭借泰德医药的既定市场地位，叠加多肽CRDMO市场的发展机遇，泰德医药有望在上市加持下迎来更大成长空间。

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　　全球份额排名第三全球产能进一步扩大

　　招股说明书显示，泰德医药提供CRO（多肽NCE发现合成）和CDMO（多肽CMC开发以及商业化生产）服务，涵盖从早期发现到商业化生产的全周期服务。公司研发专注于工艺开发、分析能力及特定技术领域（如多环肽、多肽偶联技术、GLP-1技术、绿色化学、制剂研究及喷雾乾燥技术等）。

　　目前，泰德医药客户遍布全球50多个国家，包括中国、美国、日本、欧洲、韩国和澳大利亚等主要市场。从管线建设来看，截至2024年末，泰德医药拥有1217个进行中的CRO项目和332个进行中的CDMO项目，并战略性地专注于GLP-1(胰高血糖素样肽-1)领域。按2023年销售收入计，泰德医药是全球第三大专注于多肽的CRDMO，市场份额为1.5%。

　　本次泰德医药在港交所挂牌上市，由摩根士丹利、中信证券为其联席保荐人，引入石药集团、微光创投为基石，估计全球发售所得款项净额将约为411.2百万港元（假设发售价为每股H股29.50元）。计划所得款项净额的约76.4%用于在美国及中国建设设施，扩大服务能力及产能。

　　具体而言，在美国，计划完成位于加利福尼亚州罗克林的园区的翻新，并预计这将使年产能增加约100至300千克。在中国，计划进一步提高杭州钱塘现有生产设施的利用率。公司正在建设新的医药港小镇园区，该园区将致力于多肽及寡核甘酸API的研究、制剂开发及中试生产。

　　“除于杭州钱塘的现有设施及于医药港小镇园区的新设施外，计划在未来两三年内在中国建设或收购新的生产园区，预计这将使我们的年产能增加约1,000千克至2,000千克。”泰德医药表示。

　　行业发展迎多元机遇研发战略规划清晰

　　广阔的行业市场前景，是泰德医药本次上市受到市场关注的重要原因。

　　据弗若斯特沙利文的资料，按销售收入计，全球多肽类药物市场规模从2018年的607亿美元增长至2023年的895亿美元，复合年增长率为8.1%，并预计将进一步增长至2032年的2612亿美元，复合年增长率为12.6%。

　　其中，GLP-1类药物以其在人体血糖调节、胃肠功能以及体重控制等方面的作用，已成为全球多肽药物市场快速增长的主要驱动力。按销售收入计，全球GLP-1药物市场规模从2018年的93亿美元增长至2023年的389亿美元，复合年增长率为33.2%，预计将于2032年进一步增长至1299亿美元，复合年增长率为14.3%。

　　值得一提的是，随着2026年和2032年司美格鲁肽在中国和美国的相关专利到期，众多仿制药企后续将积极布局司美格鲁肽仿制药研发生产，直接刺激API的市场需求，同时预计也会大幅提升市场对CRO服务以及CDMO服务的需要，促使整个行业加大对NCE的研发力度。

　　展望公司在全球市场中的竞争地位，泰德医药表示，公司在市场竞争中具备多个领先优势，包括可提供全周期服务及具有质量、效率及成本优势的多肽CRDMO；善于在规模庞大且快速增长的全球TIDES药物市场（尤其是GLP-1药物市场）中把握机遇；由多元且忠诚的客户群及稳定且丰富的项目管线（包括NCE及仿制药）推动的可持续增长；多肽生产技术及大规模生产能力打造了较高的进入壁垒等。

　　对于未来加进一步提升研发技术以保持竞争优势，泰德医药还有更长远的思考。据悉，公司计划专注于开发以下技术领域：一是开发及精简针对糖尿病及肥胖症等适应症的口服GLP-1RA药物的分析及快速制造技术，以应对庞大的预期市场需求。二是半重组技术。在GLP-1药物需求增加及成本控制需求增加的推动下，拟加强结合化学及生物合成的半重组技术研发以降低成本。三是加强对特殊及复合氨基酸API生产技术及相关质量标准的研究，进一步建立并扩大大规模API开发的能力，以满足预期的需求增长及降低供应链及交付风险。

　　多肽CRDMO市场具备较高技术壁垒。业内人士预计，在这一背景下，泰德医药凭借其在多肽药物领域的深厚积累和专业优势，有望在多个业务方面获得市场机遇，为公司带来广阔市场前景和丰厚收益。（cis）