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投资要点：
商品房销售累计同比降幅略有收窄，待售面积连续4个月下降。在“517新政”以及四大一线城市相继调整楼市政策，市场情绪有所改善，购房需求逐步释放，加上6月作为年中收官之月，6月单月商品房销售面积和销售金额环比改善。6月单月全国商品房销售1.13亿平方米，环比+52.55%，单月同比-13.77%，累计同比-19%；实现销售额1.15万亿，环比+50.92%，单月同比-13.81%，累计同比-25%。截至6月末，商品房待售面积7.39亿平方米，累计同比+15.2%，商品住宅待售面积3.83亿平方米，累计同比+23.5%，前月累计同比+24.6%。
新房二手房价格同比延续下滑态势，房价环比上涨城市较上月增多。6月，70个大中城市中新建商品住宅和二手住宅价格指数当月同比均进一步下滑。环比变动方面，6月70个大中城市新房价格环比下降的城市有64个（前一月68个），环比上涨的城市有4个（前一月2个），二手住宅价格环比上涨的城市有4个（前一月0个），环比下降的城市66个（前一月70个）。
开发投资依旧承压，竣工面积累计同比降幅进一步扩大。整体来看，6月房地产施工面积累计同比降幅扩大至12%，商品房新开工0.79亿平方米，环比+20.57%，单月同比-21.89%，累计同比-23.7%，累计同比降幅较前月有所收窄。高基数下1-6月房地产竣工面积累计同比大幅下滑，1-6月房地产累计竣工面积2.65亿平方米，6月单月房地产竣工0.43亿平方米，单月同比-29.68%，累计同比降幅增大至-21.8%。销售市场尚未出现明显的改善，加之购房者存在观望情绪，开发商对地产投资倾向于持审慎的态度，6月单月房地产开发投资完成额1.19万亿，累计同比-10.10%，累计同比降幅较前月持平。
到位资金中自筹资金、个人按揭贷款、定金及预收款累计同比降幅略有收窄。1-6月，房地产开发企业到位资金5.35万亿，同比下降22.6%。其中，国内贷款8207亿，同比下降6.6%；自筹资金18862亿元，同比下降9.1%；定金及预收款15999亿元，同比下降34.1%；个人按揭贷款7749亿元，同比下降37.7%。
投资建议
“517新政”政策效应持续释放，以及一线城市调整限购和信贷政策，有助于改善市场预期，收购存量房有助于促进活跃市场成交量，刺激购房需求进一步释放，从而有助于改善房价预期。建议关注：一是受益于城中村改造、政府收购存量房的相关标的，如城建发展、城投控股、天健集团、越秀地产等；二是土储布局高能级城市的开发商，如保利发展、招商蛇口、华润置地等；三是关注受益于“以旧换新、卖旧买新”新房二手置换的中介交易平台，如贝壳-W等。
风险提示：地产政策调控效果不及预期；房地产销售不及预期；房地产竣工项目不及预期风险